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行业迅速发展，公司处于行业发展的重要途径。我国自主品牌工业机器人今后3年的CAGR达到36%，仍然处于快速发展阶段。我们认为中国的工业机器人经历了三个阶段：外资品牌的流入期（集成商*受益）、自主主体企业的抬头期本体商*受益）、核心部件的突破期（精密减速器企业*受益）。现在，我国处于**阶段末期、第二阶段初期，具备自主核心技术的实体企业开始崭露头角。埃斯顿正是这条路线上的种子选手，具备核心技术，销量持续增加，预计2018年公司的机器人销售量将是2倍。
投资建议。该公司作为国内工业机器人的领导，是处于国内工业机器人主体的抬头期的关键课程，通过持续的研究开发投入，掌握了控制器、伺服系统、精密减速装置“两个半”的核心技术。收购TRIO后，建立运动控制整体解决方案提供商，适应中国的工业自动化升级流程，工业机器人和运动控制解决方案持续高速发展。考虑到公司毛利率和费用的变化，微调公司利润预测显示，2018-2020年的公司回家母纯利润分别为//亿元（前值//亿元），EPS为//元（前值//元），对应市盈率分别为68/45/30倍。工业机器人Top进军世界品牌，形成高端运动控制系统配置，业绩持续良好，一直保持着“推荐”的等级。
风险提示：（1）下游需求不景气的风险：宏观经济严重下跌，各行业设备投资的增长率就会减速，公司工业机器人的销量增长率有下跌的风险。（2）市场竞争激化风险：中国现在是世界*重要的机器人市场，国内的主机商急速抬头，海外知名机器人企业纷纷致力于本土化经营。将来，如果国内机器人市场竞争激化，产品价格和毛利率会受到冲击，影响公司的利益能力。（3）外延发展风险：公司近年来开展了一系列并购活动，并购目标与本公司如果不能很好地融合，双方合作项目的进展和持续经营状况如不预期，会影响公司的业绩。